Нововведения закрепляют ранее устоявшуюся практику, оформленную актами подкомиссии Правительственной комиссии по контролю за осуществлением иностранных инвестиций в Российской Федерации («Подкомиссия»).
Нововведения в перечне документов для обращения
Поправками дополнен перечень документов и сведений, которые необходимо прикладывать к обращению в Подкомиссию о согласовании сделок с ценными бумагами (долями, вкладами в уставных капиталах) российских юридических лиц.Согласно изменениям, в составе заявления требуется дополнительно представить:
- отчет о рыночной стоимости приобретаемых активов, подготовленный оценщиком, включенным в перечень рекомендованных Подкомиссией оценщиков;
- ключевые показатели эффективности (KPI) и их целевые значения (при наличии), предлагаемые приобретателями активов в качестве условий осуществления сделок.
Предлагаемые KPI также были предусмотрены Выпиской №171/5, согласно которой KPI должны предусматривать сохранение рабочих мест, технологического потенциала и основного вида экономической деятельности приобретаемого общества, исполнение обязательств по текущим договорам.
Обновленными Правилами также закреплено, что мониторинг достижения определенных в решениях Подкомиссии KPI и их целевых значений осуществляется ведомством, курирующим сферу деятельности приобретаемого общества или стороны сделки. Ранее такая обязанность курирующего органа закреплялась в выписке из протокола заседания Подкомиссии, которой оформлялось решение о согласовании сделки.
Исключения для внутригрупповых сделок и сделок между недружественными лицами
Поправки впервые формально закрепили правило, согласно которому представление отчета об оценке, а также предложение KPI не требуется для внутригрупповых сделок и сделок, сторонами которых являются исключительно лица недружественных государств.Отсутствие требования о представлении отчета об оценке может также означать, что Подкомиссия не рассматривает дисконт к рыночной стоимости, а также добровольный взнос в бюджет (определяется от рыночной стоимости) в качестве обязательных условий для соответствующих сделок, несмотря на общее правило, ранее закрепленное, в частности, в Выписке №171/5.
Представляется, что предложенные Правительством РФ исключения в первую очередь относятся к тем внутригрупповым сделкам, в рамках которых конечный контроль в отношении актива сохраняет одно и то же лицо (например, в случае реструктуризации владения российскими активами и исключения «недружественных» промежуточных холдингов из цепочки владения).
При этом исключения могут не распространяться, например, на сделки management buyout (MBO), которые формально также могут иметь внутригрупповой характер, однако не будут отвечать логике освобождения от дисконта и взноса в бюджет в связи со сменой реального собственника актива.
В свою очередь, ко второму исключению могут относиться сделки между недружественными покупателем и продавцом, которые не контролируются российскими или «дружественными» бенефициарами, если такие сделки осуществляются, например, в отношении материнской компании разветвленного холдинга, одной из дочерних компаний которого является российское общество.
В таком случае логика сделки может сохраняться в русле стандартной M&A-сделки, осуществляемой за пределами РФ, а не выхода иностранного инвестора с российского рынка, что логично говорит о возможности применения к такой сделке исключений из общего регулирования.
Представляется, что внесение в Правила изменений, нормативно закрепляющих ранее сложившуюся практику Подкомиссии, будет способствовать повышению правовой определенности и обеспечению эффективности процедуры рассмотрения заявлений о выдаче разрешения на осуществление сделок.
