Принят Закон о «замещающих» облигациях

14 июля 2022 года Президентом был подписан Закон №292-ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации, признании утратившим силу абзаца шестого части первой статьи 7 Закона Российской Федерации „О государственной тайне“, приостановлении действия отдельных положений законодательных актов Российской Федерации и об установлении особенностей регулирования корпоративных отношений в 2022 и 2023 годах» («Закон»), разрешающий российским эмитентам в упрощенном порядке выпускать российские облигации, которые заменят ранее выпущенные указанными эмитентами иностранные облигации (в частности, еврооблигации).

Цель Закона

Как было указано в пояснительной записке к проекту данного Закона, он разработан в целях снижения негативных последствий недружественных действий иностранных государств и международных организаций.

Необходимость в процедуре замещения вызвана невозможностью исполнения «российскими эмитентами» (то есть соответствующими иностранными структурами) обязательств перед держателями еврооблигаций, а также возникновением обстоятельств, являющихся основанием для их досрочного приобретения или погашения. Иностранные банки, депозитарии и клиринговые системы в результате введенных беспрецедентных санкционных ограничений приостановили проведение платежей в пользу держателей по еврооблигациям российских эмитентов (их иностранных структур). Закон призван разрешить данную проблему платежей по еврооблигациям.

Закон направлен на создание структуры, при которой держатели облигаций могли бы получить причитающиеся им выплаты от эмитентов, минуя иностранных посредников и их инфраструктуру. Так, в части регулирования выпуска «замещающих» облигаций Закон устанавливает следующее.

Упрощенная процедура «обмена» еврооблигаций

Закон предоставляет компаниям, столкнувшимся с данной проблемой и не имеющим технической возможности обслуживать еврооблигации в силу указанных выше причин, до 31 декабря 2022 года право размещать облигации без регистрации проспекта (и без учета некоторых требований к выпуску эмиссионных ценных бумагПункт 4 части 1 статьи 7 Закона), которые должны заместить их еврооблигации (выпущенные соответствующими иностранными структурами). Оплата «замещающих» облигаций будет осуществляться непосредственно еврооблигациями или денежными средствами, целевым использованием которых является выкуп еврооблигаций. Закон при этом устанавливает, что размер и срок выплаты купонного дохода, а также срок погашения и номинальная стоимость российских «замещающих» облигаций должна соответствовать аналогичным условиям соответствующих еврооблигаций (с учетом ограничений, установленных Указом Президента РФ № 95 «О временном порядке исполнения обязательств перед иностранными кредиторами» от 3 марта 2022 года («Указ №95»)). В таком случае регистрация выпуска указанных облигаций приравнивается к регистрации их проспектаПункт 5 части 1 статьи 5 Закона.

Следует отметить, что в целях реализации правил о «замещающих» облигациях предполагается введение дополнительных мер защиты интересов российских эмитентов. 14 июля 2022 года также был подписан Закон № 319-ФЗФедеральный закон от 14 июля 2022 года №319-ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации», согласно которому в ситуации, когда держатель еврооблигаций, если учет его прав на еврооблигации осуществляется иностранными организациями, не может осуществить их передачу российском эмитенту вследствие санкционных ограниченийПод «санкционными ограничениями» понимаются недружественные действия иностранных государств, международных организаций, иностранных финансовых организаций, в том числе связанные с введением ограничительных мер в отношении Российской Федерации, российских юридических лиц и граждан Российской Федерации, размещение «замещающих» облигаций допускается на условиях, предусматривающих передачу (уступку) такими держателями прав по еврооблигациям российскому эмитенту.

В таком случае эмиссия облигаций также осуществляется в упрощенном порядке, при этом не применяются правила о крупных сделках и сделках с заинтересованностью.

Ограничение на объявление акселерации по еврооблигациям

До 31 декабря 2022 года Законом ограничено право требовать досрочного погашения задолженности по еврооблигациям в связи с наступлением приведенных ниже обстоятельств, за исключением событий неплатежа.

Так, в соответствии с Законом событие дефолта по облигациям не будет считаться возникшим, если:

• эмитент (или связанное с ним лицо – альтернативный плательщик) совершил выплаты по еврооблигациям в соответствии с временным порядком исполнения обязательств перед отдельными видами кредиторов (установленным Указом №95); или

• такое неисполнение вызвано «обстоятельствами нефинансового характераНеплатежный (технический) дефолт», которые не могли быть предотвращены.

Закон прямо предусматривает распространение указанных норм на обязательства, возникшие до дня его вступления в силу.

В заключение отмечаем, что эффект обмена облигаций в рамках установленной Законом процедуры с точки зрения соответствия условиям еврооблигаций потребует отдельного анализа.